更新時間：2025-03-31 19:14:47來源：安勤游戲網(wǎng)
近日，華潤飲料交出了一份“微增營收、高增利潤”的年度成績單。在農(nóng)夫山泉掀起的行業(yè)價格戰(zhàn)硝煙中，這家以“怡寶”為核心品牌的瓶裝水龍頭企業(yè)，憑借成本優(yōu)化與業(yè)務(wù)多元化策略，實現(xiàn)了歸母凈利潤16.37億元、同比增長23.1%的業(yè)績。盡管全年收入僅微增0.05%至135.21億元，但毛利率提升至47.3%，折射出其在激烈競爭中的韌性。
2024年的瓶裝水市場堪稱“混戰(zhàn)之年”。年初，農(nóng)夫山泉以“綠瓶純凈水”重返市場，12瓶9.9元的定價直接將單瓶價格拉至1元以下，迅速覆蓋14萬家終端門店，發(fā)貨量超1400萬箱。年末，其再度加碼礦泉水市場，以18元15瓶的活動價沖擊中端市場。
這一系列動作被業(yè)內(nèi)視為“田忌賽馬”策略——通過低價產(chǎn)品牽制競爭對手主力市場，擠壓利潤空間。光大證券數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)夫山泉綠瓶水市場份額從零飆升至9%，對華潤飲料小規(guī)格瓶裝水形成直接沖擊。
面對價格戰(zhàn)壓力，華潤飲料選擇“向上突圍”。一方面，其包裝飲用水業(yè)務(wù)通過推出高端天然礦泉水“怡寶露”及中端產(chǎn)品“本優(yōu)”拓展價格帶，后者銷量同比激增超100%；另一方面，通過提升自有工廠生產(chǎn)比例至50%、優(yōu)化供應(yīng)鏈及包裝減重等措施，將毛利率推高2.6個百分點。
飲料業(yè)務(wù)成為新增長極，茶飲、果汁等品類收入增長30.8%，占總收入比重首破10%。分析指出，這種“水飲并進”的策略既緩解了單一品類風(fēng)險，也為下沉市場爭奪留出緩沖空間。
市場格局的劇變亦反映在資本市場。2024年11月，華潤飲料股價一度暴跌7%，創(chuàng)上市新低，投資者擔(dān)憂價格戰(zhàn)對其盈利能力的長期侵蝕。但年末業(yè)績公布后，高盛、中金等機構(gòu)相繼維持“買入”評級，認(rèn)為其利潤率提升路徑清晰，2025年自產(chǎn)比例目標(biāo)70%將進一步強化成本優(yōu)勢。
不過，行業(yè)隱憂猶存，即中國包裝水市場增速預(yù)計放緩至7.9%，頭部企業(yè)份額爭奪將更趨白熱化。華潤飲料雖守住18.4%的市場份額，但面對農(nóng)夫山泉23.6%的市占率及渠道下沉攻勢，仍需在品牌差異化與渠道精細化上尋找突破口。
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